미국 연방준비제도(연준)가 양적긴축(QT)을 오는 9월 공식화할 가능성이 높다고 월스트리트저널(WSJ)이 4일(현지 시간) 보도했다.
WSJ는 연준 위원들의 최근 발언을 종합해 올해 한 차례 남은 금리 인상을 12월로 미루고 9월에는 QT를 공식화할 것이라고 예상했다. 연준 위원들이 QT에 대한 시장의 반응을 평가할 시간이 생기고 최근 인플레이션 둔화가 일시적이라는 판단을 컨펌할 수 있다는 설명이다.
대차대조표(자산) 축소를 9월 론칭하면 내년 연준 지도부가 바뀔 경우를 대비할 여유가 생기는 측면도 있다. 재닛 옐런 연준 의장의 이번 임기는 내년 2월 3일로 끝나고 도널드 트럼프 대통령의 옐런의 연임 여부를 결정하지 않았다.
앞으로 몇 주 동안 연준 위원들은 이러한 계획을 시장에 암시할 것이라고 WSJ는 예상했다. 일단 5일 나오는 연방공개시장위원회(FOMC) 6월 의사록이 있고 다음주에는 옐런 의장이 의회 출석해 증언한다. 또, 8월 말이면 와이오밍주 잭슨홀에서 연례경제정책포럼이 있다.
연초에만 해도 시장에서는 연준이 3월, 6월, 9월 금리를 올리고 12월 QT에 나설 것이라는 전망이 우세했다. 실제 연준은 3월과 6월 금리를 올렸지만 최근 약간의 전략 수정에 나섰다고 WSJ는 평가했다.
이러한 전략 수정의 배경으로 WSJ는 세가지를 들었다. 첫번째는 6월 회의에서 이미 QT 방식에 합의하고 이를 공개했다는 점이다. 미국 경제성장이 꾸준하고 글로벌 성장이 개선되고 있다는 점에서 일정을 다소 앞당기는 것을 위원들이 검토하고 있다고 WSJ는 설명했다.
둘째는 옐런이 연임되지 않을 경우 QT를 12월까지 기다리는 대신 차기 의장이 지명되기 전에 실행하는 편이 낫다는 것이다. 셋째는 인플레이션이 여전히 수수께끼라는 점이다. 먼저 QT를 이행하고 나서 저물가 여부를 확인하겠다는 의도로 해석할 수 있다.
WSJ는 저물가로 인한 금리인상에 이견이 많았지만 QT 시작을 놓고 이 같은 불협화음은 없다고 지적했다. 또, 9월 QT를 공식화하면 경제에 이상 징후가 나타날 경우 대응할 여유가 생긴다. 연준 위원들은 이달 25~26일 회의를 포함해 올해 모두 4차례 더 만들 수 있다.
이러한 일정이 꼬일 수 있는 변수가 없는 것은 아니다. WSJ는 '의회가 9월 FOMC 이전에 부채한도를 늘리지 않으면 시장 변동성이 높아질 수 있다'고 지적했다. 애널리스트들에 따르면 의회가 한도를 상향하지 않으면 10월 초중순 연방정부 자금이 바닥날 수 있다. 부채한도 문제가 해결된 이후에야 QT 시행을 공식화할 수 있을 것이라고 WSJ는 지적했다.
